Ответственность за нарушение правил эмиссии ценных бумаг

В нашей недавней статье «Для чего компании выпускают акции?» довольно много внимания было отведено процедуре эмиссии, однако, вопрос ответственности остался за рамками темы. Как нам кажется, будет справедливо в продолжение этой темы немного поговорить о том, что ждёт компании за неправильный выпуск ценных бумаг. Мы приведём саму норму, поговорим о том, что входит в состав данного правонарушения, а также приблизительно очертим порядок привлечения и возможные способы смягчения ответственности.

Административный кодекс об административных правонарушениях РФ (далее – КоАП РФ) предусматривает один общий состав для разного рода нарушений, связанных с эмиссией ценных бумаг:

КоАП РФ Статья 15.17. Недобросовестная эмиссия ценных бумаг

«Нарушение эмитентом установленного федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативными правовыми актами порядка (процедуры) эмиссии ценных бумаг, если это действие не содержит уголовно наказуемого деяния, - влечет наложение административного штрафа на должностных лиц эмитента в размере от десяти тысяч до тридцати тысяч рублей; на юридических лиц - от пятисот тысяч до семисот тысяч рублей».

Что включается в состав?

Очевидно, что состав правонарушения довольно широкий, поскольку специальных составов (частей) или статей в КоАП по вопросам процедуры эмиссии не предусмотрено. Исходя из названия статьи, привлекают за так называемую «недобросовестную эмиссию». Под ней, исходя из текста самой статьи, понимается всё, что перечислено в ст. 26 ФЗ «О рынке ценных бумаг (то есть всё, что позволяет регистратору принять решение о приостановлении эмиссии ценных бумаг, признать выпуск ценных бумаг недействительным или несостоявшимся).

Это могут быть нарушения практически на любом этапе эмиссии. Получается, к нарушениям по данной статье может быть отнесено даже нарушение требований ст. 23 ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

«В случае, если эмиссионные ценные бумаги размещаются путем открытой подписки или процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, эмитент обязан раскрывать информацию о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг в соответствии со статьей 30 настоящего Федерального закона».

Представляется, что по вопросу раскрытия информации о выпуске лицо может быть привлечено по одной из двух статей (отдельный состав по нераскрытию или непредоставлению содержится в 15.19 КоАП РФ), которые пересекаются в данном вопросе. Состав ст. 15.19 КоАП РФ (часть 2) кажется более подробным, специальным, а потому, скорее всего, должен иметь приоритет, если встаёт вопрос о том, по какой статье привлекать лицо, однако, размер ответственности по данной статье выше (от 700 тыс. рублей до 1 млн.).

В любом случае, это ещё раз свидетельствует о том, что состав 15.17 КоАП РФ довольно (и, возможно, излишне) широкий.

Кто и как привлекает?

В п. 3 ст 51 ФЗ «О рынке ценных бумаг» закреплены полномочия Банка России (Центрального Банка) по приостановлению размещения (эмиссии) ценных бумаг.

Согласно ст. 23.74 КоАП и Приказу Банка России от 11.08.2017 N ОД-2280 «О перечне должностных лиц Банка России, уполномоченных рассматривать дела об административных правонарушениях», такие дела рассматривают «руководители территориальных учреждений Банка России, их заместители».

Как правило, какое-либо уполномоченное внутренними документами лицо составляет протокол об административном правонарушении (как правило, это обычный юрист в территориальном отделении ЦБ). Далее, руководители или заместители территориальных отделений Банка принимают решение (выносят постановление) о привлечении к административной ответственности, которое можно обжаловать в административном порядке.

На практике Банк часто запрашивает разъяснения по поводу тех или иных действий (бездействий), которые могут служить основанием для дальнейшего привлечения к ответственности. То есть, о том, что общество-эмитент собираются привлечь к ответственности, оно само будет знать и сможет подготовиться (направить разъяснения, подготовить позицию), однако срок для этого будет, скорее всего, весьма скромный.

Так или иначе, если объяснения на этапе рассмотрения не помогут предотвратить вынесение постановления о привлечении к ответственности по 15.17 КоАП РФ, то такое постановление всегда можно обжаловать в суде.

Даже если у Вас слабая позиция и административной ответственности не избежать, можно практически всегда заявлять о несоразмерности штрафа (всё-таки 500-700 тыс. рублей для некоторых организаций может оказаться весьма значительной суммой). Это может сделать как лицо, выносящее постановление (те самые руководители или замы территориальных подразделений Банка), так и суд по соответствующему заявлению (требованию) с обоснованием (тяжелое финансовое положение фирмы, несоразмерность и т.д.).

На сегодняшний день, имеется единичная положительная практика (то есть когда суд отменял постановления уполномоченного лица о привлечении к ответственности). Основные доводы (действия) компаний в рамках таких дел следующие:

• признание события правонарушения;
• упор на малозначительность (ст. 2.9 КоАП РФ);
• на то, что правонарушение не причинило вреда (не создало угрозы причинения вреда) личности, обществу, государству;
• неумышленное совершение;
• ранее лицо не привлекалось

На данный момент, в целом, дел по данному составу в судах практически нет, что может объясняться разными причинами: либо компании успешно отбивают доводы на стадии вынесения постановления в территориальных органах ЦБ, в связи с чем дела даже не возбуждаются, либо компании стали более тщательно относиться к процедуре эмиссии (буквально 10 лет назад подобные нарушения встречались на каждом шагу), их правовая грамотность значительно возросла.

Как бы то ни было, советуем со всей ответственностью относиться к соблюдению правил процедуры эмиссии, уделять должное внимание правовой стороне вопроса, поскольку цена ошибки может быть очень высока.