IPO ценных бумаг. Что это такое и для чего нужны компаниям

В новостях, посвященных ситуации на том или ином рынке, в интервью экспертов по инвестициям время от времени проскальзывает термин IPO. При этом, когда говорят про IPO в новостях, речь постоянно идёт об огромных цифрах. Может, Вы услышали впервые про IPO в контексте «выхода на IPO» Facebook или Twitter которые, кстати, являются отличным примером эффективности IPO?

В данной статье мы в общих чертах расскажем, что такое IPO и для чего это нужно.

Что такое IPO?

Определение IPO экономическое, в Российской Федерации имеет значение, несколько отличное от того, что может подразумеваться под IPO за рубежом. Это связано с тем, что в некоторых юрисдикциях представлен более широкий набор инструментов, которые подпадают под понятие IPO. В России IPO (от англ. Initial Public Offering), оно же – первичное публичное предложение — первая продажа акционерным обществом своих акций неограниченному кругу лиц.

В законодательстве определения IPO не содержится, но оно вполне успешно регулируется соответствующими правовыми актами, связанными с субъектами, использующими IPO, предметом IPO и т.д. Так, основными нормативно-правовыми актами в данной области можно считать Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ  «Об акционерных обществах».

IPO, исходя из определения, означает именно публичную продажу (размещение, говоря языком эмитентов рынка ценных бумаг) неограниченному кругу лиц. То есть, любой желающий, узнавший об IPO компании, может определённым способом приобрести акции этой компании.

Возможность публичной продажи долей (акций), по сути, в силу правовой природы данного вида хозяйственного общества, предусмотрена российским законодательством только для публичных акционерных обществ. Соответственно, выходят на IPO в России только публичные акционерные общества.

Что касается непосредственно продажи, то она в силу закона может осуществляться как в форме продажи непосредственно акций, так и в форме депозитарных расписок, то есть бумаг, удостоверяющих право собственности на сами акции компании; часто использовались при покупке акций иностранных компаний.

Также продажа, ввиду особенностей процедуры появления (выпуска) акций, может производиться как путём дополнительного размещения, когда компания выпускает новые акции помимо существующих, можно сказать, специально для продажи на открытом рынке, так и путём продажи существующих акций, то есть выпущенных до этого, и изначально для этого не предназначавшиеся акции.

Для чего компаниям нужны IPO?

Основными целями первичного публичного предложения, которое, по большому счёту, является обещанием выплачивать дивиденды всем тем, кто захочет купить акции, принято считать (в целом, о том, для чего компании выпускают акции, можно узнать здесь):

• привлечение крупных сумм капитала. Компании важно получить средства в определённом объёме, поэтому она готова работать не только с частными инвесторами, но и «с любым», кто готов купить акции по предлагаемой цене, но цены при IPO тоже падают или поднимаются, как и с любыми ценными бумагами;
• то позволяет адекватно оценить стоимость компании на рыночных условиях, что может использоваться при проведении due diligence компании в рамках M&A (про недружественные слияния-поглощения подробнее можно прочитать в нашей статье), оценки эффективности руководства компании (как устроено управление, мы рассказывали тут);
• это даёт акционерам, вложившимся на этапе создания общества, на иных ранних этапах, предшествовавших IPO, возможность получить ожидаемую прибыль от продажи своих акций;
• сейчас в целом становится популярным, общераспространённым, а где-то – обязательным, тенденция к прозрачности финансовых потоков, управленческих процессов, ведения дел компании в целом. Проходя через IPO, компания дополнительно размещает свои отчётности, как бы говоря, что она ведёт бизнес честно, что также повышает её привлекательность.
• IPO, опять же, как некая объективная рыночная оценка компании, является своего рода гарантией надежности компании. Имея адекватное представление о реальной стоимости компании, банки охотнее открывают кредитные линии, на что, возможно, и рассчитывает компания.

В целом, IPO проводятся публичными акционерными обществами, нужны для привлечения инвестиций, капитализации акций акционеров. При правильной предварительной оценке компании перед IPO она сможет привлечь необходимые средства, что позволит ей продолжить развитие на своём поле деятельности. Однако, если компания неверно оценит свои возможности, реальную стоимость и привлекательность, тогда её капитализация может резко упасть.